（来源：华联期货）
研报正文
【沪金】
上周五沪金低开低走后弱势震荡，技术上处于弱势。周二晚公布的6月美国通胀低于预期，但沃什国会听证会上表示对高通胀零容忍，预计沪金处于弱势震荡。
中东问题再起，通胀预期和加息或再起，或对市场有所影响，对贵金属也形成利空。中线加息风险仍不能排除，主要是6月美联储点阵图显示，18位参与者中有9位预计2026年内至少加息一次，其中3人预计加息一次、5人预计加息两次、1人预计加息三次，加息预期超出市场预期，中期风险仍不能排除。
综上所述，黄金回补缺口，短期风险释放，但中期风险仍不能排除，长期因素去美元化利好仍未变化。上攻乏力后，预计黄金再次回到弱势震荡，建议设好止盈止损，操作上建议短线交易。
【沪银】
上周五沪银夜盘低开高走，2610合约增仓上涨1.36%。美国通胀数据超预期回落：美国6月CPI环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降，且降幅远超市场预期的0.1%，市场将美联储加息押注推迟至10月。美联储主席则承认6月CPI和PPI数据有所改善，但指出通胀指标不能完美反映潜在通胀状况，宣示对通胀“零容忍”并坚定承诺恢复价格稳定。尽管没有明确表示将收紧货币政策，但称抑制通胀选项包括动用利率。
基本面来看，白银工业需求或延续疲软态势，光伏等核心下游“去银化”导致终端需求暂无明显改善，银价若要打开上行空间，仍需等待实物消费与投资买盘同步回暖。操作方面，中东地缘反复扰动资金避险情绪，美联储观点相对偏鹰，年内加息概率依旧较高，沪银2610建议短线操作，参考压力位15000-15500。
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